# 山东达威(达威股份) 300535

🏭 公司概况与核心业务基本定位

成立于2003年，2016年于深交所创业板上市，总部位于四川成都，实际控制人为严建林与栗工19。

主营业务：以精细化学品为核心，覆盖皮革化学品（清洁制革材料、功能助剂、涂饰材料、着色剂）、水性聚氨酯材料、智能制造装备三大板块，产品种类超400种3710。

产能布局：在成都新津、上海金山、安徽合肥建有智能生产基地，总产能8.7万吨/年；柬埔寨工厂筹建中，推动全球化战略19。

业务调整动态（2024年）

剥离非核心资产：2024年12月转让控股子公司威远木业62.5%股权（生态板材业务），因房地产低迷拖累业绩（2024年全国商品房销售面积下降12.9%）57。

终止低效投资：暂停医疗器械孙公司经营活动，终止新能源项目（岳华新能源）及注销冗余子公司，聚焦主业优化资源57。

📊 财务表现与经营动态业绩亮点与压力点

2023年高增长：上半年营收3.08亿元（同比+23.34%），扣非净利润1389.71万元（同比+496.14%），主因化学品需求回升及成本管控优化8。

2024年挑战：

威远木业剥离导致非经常性损益增加，但主业盈利能力承压（具体数据未披露）7。

智能制造业务处于投入期，尚未形成规模贡献710。

产品结构与盈利水平

产品类别营收占比毛利率特点清洁制革材料 26.78% 60.82% 技术壁垒高，利润核心来源涂饰材料 17.39% 54.31% 应用场景广，需求稳定化工贸易 5.95% 27.69% 低毛利，补充现金流4 🚀 战略布局与技术实力技术研发优势

拥有省级企业技术中心、国家级重点实验室，参与3项国家“863”计划项目，2022年获评国家级专精特新“小巨人”企业19。

专利72项，董事长严建林获国家技术发明奖二等奖，研发团队超200人39。

产能扩张与智能化

在建产能：着色剂（1000吨）、水性聚氨酯材料（上海1.55万吨），达产后有望提升市占率6。

智能制造工厂：成都新津基地对标工业4.0，被工信部列为“新一代信息技术与制造业融合示范项目”110。

⚠️ 投资价值与核心风险增长机会

国产替代：环保政策趋严推动绿色化学品需求（如无醛蛋白胶板材），皮革化学品市占率居国内前三810。

海外市场：柬埔寨基地建设加速东南亚市场渗透，产品已销往越南、巴西等10余国39。

潜在风险

主业依赖度高：化学品营收占比超90%，下游皮革业景气度影响显著46。

新业务培育期长：智能制造设备市场化进度慢，需持续投入且回报不确定710。

估值压力：当前市值仅14.09亿（微盘股），流动性较低，易受资金波动影响36。

💎 总结建议达威股份在皮革化学品领域具备技术壁垒与渠道优势，短期通过资产剥离聚焦主业，长期增长需观察海外扩张及智能制造落地情况。适合风险偏好中等的投资者，建议关注以下节点：

正面信号：柬埔寨工厂投产、水性材料产能利用率提升（当前仅21%）6。

风险预警：下游皮革业需求萎缩、智能制造订单不及预期。

数据来源：公司年报57、证券之星3、赢家财富网4。